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近日，包括西門子醫療、飛利浦醫療、聯影醫療在內的多個上市醫械巨頭相繼公布了２０２５年第一季度財報。
值得一提的是，多家外資醫械巨頭不約而同地在財報中屢次提到中國區市場及關稅戰對業績的影響，飛利浦甚至表示由于受到中國區業績影響，部分業務板塊出現了雙位數的下滑。
在國內設備更新及縣域醫共體建設如火如荼的背景下，各大上市醫械巨頭中國區的市場表現究竟如何呢？
０１
西門子醫療：中國區除影像業務外，其他板塊均強勁增長
西門子醫療一季度收入達到約５９億歐元，增長了６．８％。設備訂單出貨比為１．１４。凈利潤為５．３７億歐元，同比增長２５％。
在西門子醫療的財報中顯示，由于客戶訂單持續延遲，中國地區影像業務收入略有下降。除此之外，中國區的診斷業務、放射治療業務、高級治療業務均實現強勁增長。
０２
飛利浦醫療：中國區診斷與治療業務、個人健康業務均出現明顯下滑
飛利浦醫療一季度收入達４１億歐元（合約３３７億人民幣），可比銷售額下降２％。可比訂單量增長２％。營業利潤增長至１．５４億歐元。
在飛利浦醫療的財報中顯示，診斷與治療業務可比銷售額下降了４％，主要由于中國市場的兩位數下滑。圖像引導治療業務的增長被精準診斷業務的下滑所抵消。個人健康業務可比銷售額增長了１％，盡管中國市場出現了兩位數的下滑，但國際地區實現強勁增長，美國市場實現輕微增長。
０３
聯影醫療：營收、歸母凈利潤同比雙增，研發投入持續提升
財報顯示，聯影醫療２０２５年第一季營收２４．７８億，較上年同期的２３．５億元增長５．４２％。凈利為３．７億元，較上年同期的３．６３億元增長１．８７％；扣非后凈利為３．７９億元，較上年同期的３億元增長２６％。
值得一提的是，聯影醫療持續保持著高研發投入的趨勢，２０２５年第一季度研發費用達５．６８億元，同比增長１２．０１％，占營業收入的２２．９２％。
０４
邁瑞醫療：首次營收凈利雙降，國際市場業績占比提升
據財報顯示，２０２５年第一季度，邁瑞醫療營業收入達８２．３７億元，較上年同期下降１２．１２％；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤２６．２９億元，較上年同期下降１６．８１％。
邁瑞醫療在財報中表示，國際業務過去兩年的復合增速仍然超過了１５％，其中發展中國家過去兩年的復合增速接近１９％。一季度國際業務收入占公司整體收入的比重提升至約４７％。在國內市場，雖然招標數據持續復蘇，但當下國內市場從公開招標到收入確認的時間差顯著拉長，因此國內今年上半年國內收入實際反映的是去年招標的大幅下滑，所以雖然一季度國內業務同比下降超過２０％，但環比去年四季度增長了５０％以上。
隨著一季度以來醫療設備更新項目逐步啟動，醫療設備的月度招標數據今年呈現出持續改善的趨勢，同時考慮到過去幾年上下半年收入分布非常態，公司有信心國內業務將從今年三季度開始迎來重大拐點。
０５
樂普醫療：部分業務市場復蘇，結構性心臟病業務同比增長３７．４４％
據財報顯示，樂普醫療２０２５年第一季度實現收入１７．３６億元，同比下降９．６７％；歸母凈利潤３．７９億元，同比下降２１．４４％；扣非歸母凈利潤３．３７億元，同比下降２６．０８％。
樂普醫療表示，盡管整體業績仍處于下滑態勢，但部分業務板塊已出現積極變化。心血管植介入業務收入６．１９億元，同比增長８．４９％，其中冠脈植介入業務收入４．４７億元，同比增長２．０３％；結構性心臟病業務收入１．５５億元，同比增長３７．４４％。外科麻醉業務收入１．４０億元，同比增長２．５３％；體外診斷業務收入０．８８億元，同比下降１９．８７％。
０６
新華醫療：海外市場拓展良好，同比增長１２．４３％
據財報顯示，新華醫療２０２５年第一季度營業收入：２３．０８億元，同比下降８．７４％；歸母凈利潤：１．６０億元，同比下降２３．９７％；扣非凈利潤：１．５８億元，同比下降２４．５３％。
新華醫療在２０２４年財報中表示，公司在海外市場取得顯著進展，感控、口腔、潔凈等產品線成功打入歐盟等高端市場，多款產品實現首次出口銷售。２０２４年，公司國外市場（自營）實現營收２．７１億元，同比增長１２．４３％。
０７
魚躍醫療：一季度營收同比增長２４．３６％，血糖管理及ＰＯＣＴ業務火熱
據財報顯示，２０２５年第一季度，魚躍醫療實現營業收入２４．３６億元，同比增長９．１７％；歸屬于母公司股東的凈利潤為６．２５億元，同比下降５．２６％。毛利率為５０．３％，同比增長０．７３％。凈利率為２５．５８％，同比下降１３．６５％。經營活動現金流凈額為６．５８億元，同比下降２．６４％。
魚躍醫療表示，公司繼續在血糖管理及ＰＯＣＴ解決方案等高增長領域發力，同時海外市場持續拓展。在２０２４年財報中，血糖管理及ＰＯＣＴ業務營收規模同比增長４０．２０％，其中持續血糖監測系統（ＣＧＭ）業務增長超過１００％。
小 結
除了上述企業外，奧精醫療、美好醫療、偉思醫療等上市企業也發布了一季度財報。從各企業的財報情況來看，由于受到國內采購市場從公開招標到收入確認的時間差顯著拉長的影響，諸多企業一季度的銷售業績仍處于低位。有些加碼海外的企業收獲了不錯的成果，海外市場增速不斷加快。部分外資巨頭受到國內市場及關稅的疊加影響，業務也出現了一定程度的下滑。
值得一提的是，困擾中美醫療器械企業數月的關稅戰迎來了好消息。美國當地時間５月１２日上午９：００，雙方發布《中美日內瓦經貿會談聯合聲明》。本次中美經貿高層會談取得實質性進展，大幅降低雙邊關稅水平，美方取消了共計９１％的加征關稅，中方相應取消了９１％的反制關稅；美方暫停實施２４％的＂對等關稅＂，中方也相應暫停實施２４％的反制關稅。
中美間關稅戰暫時＂熄火＂無疑利好雙方醫療器械進出口貿易，之前積壓的大量醫療器械需求將在短時間內集中釋放，醫療器械進出口貿易將迎來一次＂小高潮＂。
與此同時，也有諸多企業將目光放到了２０２５年下半年，認為２０２５年下半年國內采購市場將迎來拐點，采購需求將隨著縣域醫共體與設備更新的持續推進而迎來進一步釋放。
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