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２月２６日，科創(chuàng)板上市公司翔宇醫(yī)療在投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中披露了一項(xiàng)重要戰(zhàn)略動(dòng)作：正式成立機(jī)器人子公司，并成功組建規(guī)模近百人的機(jī)器人研發(fā)中心。這一消息迅速引發(fā)市場關(guān)注，標(biāo)志著以康復(fù)醫(yī)療器械聞名的翔宇醫(yī)療正式進(jìn)軍醫(yī)療機(jī)器人領(lǐng)域。

根據(jù)披露信息，翔宇醫(yī)療的機(jī)器人研發(fā)團(tuán)隊(duì)以上海、鄭州、安陽總部為據(jù)點(diǎn)，匯聚了來自復(fù)旦大學(xué)、上海交通大學(xué)、哈爾濱工業(yè)大學(xué)等國內(nèi)外頂尖高校的技術(shù)人才，專業(yè)覆蓋機(jī)械設(shè)計(jì)、算法開發(fā)、硬件集成與軟件系統(tǒng)等核心領(lǐng)域。更值得注意的是，團(tuán)隊(duì)已具備多年康復(fù)設(shè)備與機(jī)器人開發(fā)經(jīng)驗(yàn)，這為其技術(shù)突破提供了扎實(shí)基礎(chǔ)。

政策與資本的雙重驅(qū)動(dòng)也是翔宇醫(yī)療入局的重要因素。２０２３　年，工信部等十七部門聯(lián)合印發(fā)《“機(jī)器人?。薄?yīng)用行動(dòng)實(shí)施方案》，明確將醫(yī)療列為機(jī)器人應(yīng)用的重點(diǎn)領(lǐng)域。北京、上海等地紛紛出臺(tái)專項(xiàng)補(bǔ)貼政策，單個(gè)醫(yī)療機(jī)器人項(xiàng)目最高獎(jiǎng)勵(lì)可達(dá)千萬元。資本市場上，醫(yī)療機(jī)器人賽道的融資熱度持續(xù)高漲，２０２３　年國內(nèi)相關(guān)融資事件超過?。常啊∑穑瑔喂P金額最高達(dá)到　１５　億元。翔宇醫(yī)療此時(shí)進(jìn)軍該賽道，既能充分享受政策紅利，也為未來分拆融資創(chuàng)造了有利條件。

值得關(guān)注的是，翔宇醫(yī)療２０２３年財(cái)報(bào)顯示，其歸母凈利潤同比下滑４９．７２％。從財(cái)報(bào)細(xì)節(jié)看，凈利潤下滑主要源于兩重壓力：

• 行業(yè)周期性調(diào)整：２０２３年公立醫(yī)院財(cái)政壓力加大，部分康復(fù)設(shè)備采購項(xiàng)目延遲；
• 研發(fā)投入激增：公司研發(fā)費(fèi)用同比上漲３７％，其中機(jī)器人、ＡＩ等新方向占比顯著提升。

盡管短期承壓，但戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的邏輯清晰可見：

• 研發(fā)投入轉(zhuǎn)化為技術(shù)儲(chǔ)備：截至２０２３年末，翔宇醫(yī)療新增專li１５２項(xiàng)，其中１５％涉及機(jī)器人相關(guān)技術(shù)；
• 訂單結(jié)構(gòu)優(yōu)化：機(jī)器人子公司已與多家三甲醫(yī)院簽訂試點(diǎn)協(xié)議，客單價(jià)較傳統(tǒng)設(shè)備提升３－５倍；
• 政策補(bǔ)貼對(duì)沖成本：２０２３年公司獲得政府補(bǔ)助１．２億元，同比增加６８％，部分覆蓋研發(fā)支出。

可見，凈利潤下滑更多是戰(zhàn)略投入期的階段性表現(xiàn)。隨著機(jī)器人產(chǎn)品進(jìn)入商業(yè)化階段，其高毛利特性（醫(yī)療機(jī)器人毛利率普遍超６０％）有望成為新的利潤增長極。

翔宇醫(yī)療并非孤例。在老齡化加速、手術(shù)機(jī)器人國產(chǎn)替代政策推動(dòng)下，國產(chǎn)醫(yī)械巨頭已掀起醫(yī)療機(jī)器人布局熱潮：

• 微創(chuàng)醫(yī)療：旗下微創(chuàng)機(jī)器人登陸港股，圖邁腔鏡手術(shù)機(jī)器人完成超萬例臨床；
• 威高集團(tuán)：與天津大學(xué)合作研發(fā)骨科手術(shù)機(jī)器人，獲批國家創(chuàng)新醫(yī)療器械；
• 聯(lián)影醫(yī)療：推出ｕＲＴ－ＡＲＴ放療機(jī)器人，實(shí)現(xiàn)亞毫米級(jí)精準(zhǔn)定位；
• 天智航：專注骨科導(dǎo)航機(jī)器人，市占率超７５％。

與這些企業(yè)相比，翔宇醫(yī)療選擇了一條差異化路徑——聚焦康復(fù)場景，避開手術(shù)機(jī)器人的“紅海競爭”。憑借依托原有康復(fù)設(shè)備渠道，翔宇醫(yī)療得以快速鋪開市場，同時(shí)將　ＡＩ　診療數(shù)據(jù)與機(jī)器人訓(xùn)練閉環(huán)結(jié)合，構(gòu)建康復(fù)效果評(píng)價(jià)體系，并通過　“設(shè)備?。》?wù)”　模式，打造院后家庭康復(fù)機(jī)器人生態(tài)，走出了一條獨(dú)具特色的差異化發(fā)展之路。

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