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近期，美國證券交易委員會（ＳＥＣ）網站披露，“股神”巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋在２月１４日至２月１９日再次減持醫療公司達維塔保健（ＤａＶｉｔａ）共計７５萬股，套現約１．１６億美元（約合人民幣８．４億）。
此次減持以后，伯克希爾持有達維塔的股份數量降至３５１４萬股，持股比例降至４３．９３％。 這并非巴菲特近期首次減持該股，在２月１１日也減持了約２０萬股，套現３１７０ 萬美元（約合人民幣２．３億）。巴菲特的投資動向備受市場關注，１１日的拋售消息在上周四收盤后披露，導致大量投資者在周五瘋狂拋售 ＤａＶｉｔａ 股票，造成ＤａＶｉｔａ 股價單日暴跌 １１．１％，創下近兩年來的最大單日跌幅。 自２月以來，達維塔保健累計跌幅已超過１７％，目前最新市值為１１６．７億美元。
業績引發恐慌
達維塔保健是全球第二大血液透析服務商，截至２０２４年，達維塔保健在美國擁有約３０００個透析中心，服務約２０萬患者，占美國透析市場約三分之一份額。
透過迅速收購模式和獨特的“社區式”企業管理文化，ＤａＶｉｔａ在過去二十多年中發展迅速，市值一路飆升。巴菲特于２０１１年首次投資達維塔保健，截至２０２４年底，達維塔保健仍是伯克希爾第１０大持倉股。
巴菲特此次出售是雙方在 去年４ 月份達成的股票回購協議的一部分。ＤａＶｉｔａ 同意回購股票，以將伯克希爾的所有權股份按季度減少到 ４５％。
巴菲特的減持之所以引發市場恐慌，是因為減持時間點正值公司近期發布了令人失望的２０２５年業績。
截至 ２０２４ 年 １２ 月 ３１ 日的第四季度及２０２４年度，公司合并收入分別為 ３２．９５ 億美元和 １２８．１６ 億美元。
第四季度營業收入為 ５．６５ 億美元，調整后營業收入為 ４．９１ 億美元。２０２４ 年度，營業收入為 ２０．９ 億美元，調整后營業收入為 １９．８１ 億美元。
盡管營收同比上升，但運營成本上升，透析新入院人數低于預期，公司稱部分原因是颶風海倫導致 Ｂａｘｔｅｒ 的 Ｎｏｒｔｈ Ｃｏｖｅ 設施暫時關閉，對腹膜透析 （ＰＤ） 供應的影響，導致去年四季度損失了大約 ３５０ 名入院患者，將對２０２５年的業績增長造成影響。
在患者護理成本上升、供應受限和透析中心關閉的情況下，銷售前景疲軟，僅在第四季度就使公司損失了 ２４２０ 萬美元。截至 ２０２４ 年底，全年調整后運營虧損為 ３５００ 萬美元。
今年正值ＤａＶｉｔａ 成立２５周年，公司高層表示將把 ２０２５ 年調整后營業收入指引為 ２０．１ 億美元至 ２１．６ 億美元，這意味著同比增長達５．２％。
近幾年，ＤａＶｉｔａ采取多項舉措，擴大透析布局。
２０２４年３月５日ＤａＶｉｔａ宣布，已同意與費森尤斯醫療的四項獨立收購，總收購價格為３億美元。擴大其在巴西和哥倫比亞的國際業務，并進入智利和厄瓜多爾的條款。據悉，這四個單獨的交易總共代表１５４個透析診所，超過７，１００名員工，超過３０，０００名透析患者，２０２３年記錄了大約３．７億歐元預估收入。
交易完成后，上述業務將與ＤａＶｉｔａ現有拉丁美洲業務巴西和哥倫比亞的診所網絡相結合，公司將在該地區擁有超過１５，０００名員工，為２７０多家診所的６０，０００多名患者提供高質量的臨床護理，成為拉丁美洲最大的透析服務提供商。
ＤａＶｉｔａ ＣＥＯ Ｒｏｄｒｉｇｕｅｚ表示，公司將持續關注國際市場，尋求符合投資標準的收購機會。
２０２３年，ＤａＶｉｔａ與美敦力攜手，共同投資成立了專注于血液凈化領域的醫療科技公司——Ｍｏｚａｒｃ Ｍｅｄｉｃａｌ，中文名為“慕卓柯”。慕卓柯作為一家獨立新公司，產品基因來自美敦力，擁有美敦力腎健康解決方案（ＲＣＳ）業務的豐富經驗、技術和渠道，并在投資和戰略咨詢方面得到美敦力和ＤａＶｉｔａ的共同支持。
２０２３年４月１７日，慕卓柯大中華區也在上海正式亮相。企業官方微信表示，慕卓柯計劃推出包括軟管針、便攜式血透機、自動化腹透機在內的一系列創新科技產品，以滿足不斷提升的多樣化的臨床需求，惠及更多中國患者。在引領技術創新、改善患者體驗、重塑腎健康的道路上，慕卓柯愿與中國臨床醫生攜手合作，共同迎接挑戰，邁向更加光明的未來。
ＤａＶｉｔａ的擴張步伐與費森尤斯和百特相反，后兩者在近幾年均采取業務精簡的道路。
費森尤斯醫療在美國進行全新布局，在美國完成了三項業務Ｆｒｅｓｅｎｉｕｓ Ｈｅａｌｔｈ Ｐａｒｔｎｅｒｓ與ＩｎｔｅｒＷｅｌｌ Ｈｅａｌｔｈ和Ｃｒｉｃｋｅｔ Ｈｅａｌｔｈ合并，新公司以ＩｎｔｅｒＷｅｌｌ Ｈｅａｌｔｈ品牌運營，專注于腎臟護理。
百特則將旗下腎臟護理業務分拆為萬益特（Ｖａｎｔｉｖｅ）進行獨立運營。
這種差異主要是因為ＤａＶｉｔａ本身不生產透析用藥和醫療器械，而是專注提供透析服務，其增長依賴于整合收購模式，對資金的依賴也相對更強。２０２４年８月ＤａＶｉｔａ宣布發行１０億美元的優先票據，未來或將投入更多資金在收購擴張上。
目前，ＤａＶｉｔａ在全美的站點設立已十分密集，據其高層在２４年業績發布后的電話會上透露，去年公司大幅增加了農村地區的投入。目前每 ５ 名患者中就有 ４ 名以上居住在 ＤａＶｉｔａ 家庭計劃的 １０ 英里范圍內，并且居家透析的患者中，超過 ８０％ 使用 Ｃｏｎｎｅｃｔｅｄ Ｃｙｃｌｅｒ，這項技術使ＤａＶｉｔａ 的護理團隊能夠遠程監控和改善患者的健康狀況。
對比之下我國獨立血透中心建設相對落后。２０２０年我國大陸獨立血透中心占比僅１１．６％，中國臺灣（２０２１年）、美國（２０１９年）、德國（２０１８年）的獨立血透中心占比分別達到９０％、８０％、６９％。
這表明，國內透析市場仍有較大的拓展空間。那么后續，ＤａＶｉｔａ能否克服各種不利影響，實現２０２５年的業績目標？國內透析領域又會有怎樣的發展趨勢？我們將持續關注。
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