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今日（１月２２日），深交所公告顯示，“超聲鼻祖”－－汕頭市超聲儀器研究所股份有限公司（以下簡稱“汕頭超聲”）正式登陸深交所。

圖來自網絡

證券簡稱為“超研股份”，證券代碼為“３０１６０２”。公司人民幣普通股股份總數為４２８，３２９，６３８股，其中５４，７７６，４５０股股票自上市之日起開始上市交易。

汕頭超聲于１月２日披露招股意向書，擬募集資金３．１１億元用于醫用成像產品研發及產業化建設項目，工業無損檢測系統研發項目，便攜式ＤＲ系統研發、產業化及市場建設項目，創新基地建設項目。

０１

醫療影像“天花板”，

迎來第三家Ａ股械企

醫療影像行業被譽為醫療設備界的“天花板”，但從事這個行業的企業想要上市卻并不容易，據統計統計近年來只有兩家成功闖關Ａ股，一家是２０２２年８月登陸科創板的聯影醫療，是該行業的龍頭企業，另一家是２０２２年１２月登陸北交所的辰光醫療。

　而汕頭超聲則成為近年來第三家Ａ股上市械企，主要從事醫學影像設備和工業無損檢測設備的研發、生產和銷售。公開信息顯示，２０２２年６月１５日，汕頭超聲的創業板上市申請被深交所受理，２０２４年１０月１５日拿到證監會注冊批文，歷經８６８天屬實不易。

主營業務方面，按產品分類劃分，汕頭超聲主要分為六大板塊：醫用超聲設備、工業超聲設備、Ｘ射線、醫用超聲探頭、工業超聲探頭和配附件，其中，２０２１年至２０２３期間，醫用超聲設備始終為其主要產品分類，占整體營收的約５０％；工業超聲設備其次。

資料顯示，汕頭超聲前身為超聲研究所，自１９８２年設立以來一直以自主研發作為核心驅動力。１９８３年，公司自主研制出國內第一代量產的“中華Ｂ超”，開啟了我國超聲診斷設備國產化的道路，因此也被譽為“超聲鼻祖”。

不同于同行業上市公司，汕頭超聲是國內唯一一家同時涉足醫用超聲影像設備和工業超聲無損檢測設備領域的企業。

經過多年的持續研發投入和技術發展積累，汕頭超聲已在彩色多普勒超聲顯像診斷系統、智能乳腺全容積超聲系統、免防護ＤＲ產品系列、工業超聲ＴＯＦＤ檢測儀等技術研發方面取得顯著進展，并在超聲診斷和Ｘ射線細分領域與國際廠商展開競爭。

０２

產品單一，競爭加劇，

汕頭超聲能否力挽狂瀾？

根據《招股書》信息顯示，根據美國Ｇｌｏｂａｌ　Ｉｎｆｏ　Ｒｅｓｅａｒｃｈ對全球超聲診療產業的分析報告，汕頭超聲被評定為全球超聲診斷儀器的重點供貨商之一。公司研制的醫用超聲影像設備在各省市衛健委等部門的大宗投標項目中多次中標，多款設備入選中國醫學裝備協會優秀國產醫療設備產品目錄。

截至２０２５年１月２日，汕頭超聲取得國內醫療器械注冊及備案證書３９項，多種型號的超聲診斷產品可廣泛用于心臟、腹部、婦產等全身檢查以及兒童、新生兒的檢查。公司自主開發了我國首套智能乳腺全容積超聲系統ＩＢＵＳ系列產品并獲得國家藥監局和歐盟ＣＥ認證證書。

汕頭超聲于２０２３年推出了專為應急救援場景設計的便攜式多模態醫學影像系統。該系統創新性地將便攜式ＤＲ與便攜式彩超深度融合，實現了功能集成與性能優化。這一突破進一步拓展了公司的產品線。

２０２４年以來，公司繼續對全容積乳腺機產品進行改進，在產品上形成了乳腺專科系列和乳腺篩查系列。

多點探索，開疆拓土，但目前汕頭超聲也面臨諸多困局。

通過前文所說的業務占比，不難發現其目前產品結構較為單一，而且隨著影像領域眾多競爭對手的“圍剿”，其市場突圍也越發顯得困難。

汕頭超聲在《招股書》中也提示，公司主要收入和利潤來自超聲產品，報告期內，超聲設備收入占主營業務收入的比例分別為８８．５８％、８９．５７％、８８．７１％和８３．５６％。如果超聲醫學影像設備和工業無損檢測設備市場需求和供給情況發生不利變動，　可能導致公司未來業績波動。

２０２１年－２０２３年及２０２４三季度，汕頭超聲實現營業收入分別為２．８４億元、３．３６億元、３．２７億元和２．６１億元，凈利潤分別為７５９２．０８萬元、１．２７億元、１．１５億元和５７７６．１８萬元，毛利率分別為６６．７１％、６７．７１％、６９．３２％和６９．１５％。　顯然，２０２３年公司營收和凈利潤出現了雙雙下滑的窘境。

雖業績波動大，但其在分紅上頗為大方，在申報前，汕頭超聲曾大手筆累計分紅金額達３．４３億元，明明分紅金額已完全可以覆蓋募投項目資金３．１１億元，這也引發了市場對其上市真實動機的強烈質疑。

有媒體表示，公司在申報前分紅金額占凈利潤的比例高達１１５％，公司幾乎將利潤瓜分一空，這在擬ＩＰＯ企業中也極為罕見。

近幾年，擬ＩＰＯ企業“清倉式”分紅屢屢出現，引發了監管的高度重視，開始從嚴審核。４月，滬深兩家交易所正式發布了《股票發行上市審核規則》等９項配套業務規則及細則、指引。

除了業務單一，汕頭超聲還面臨多家競品的激烈競爭，２０２４年上半年，ＧＥ醫療、邁瑞、飛利浦、開立醫療和西門子醫療這五大公司已占據了中國醫學超聲市場的８１％。

隨著商業環境的變化和市場競爭的加劇，汕頭超聲雖仍在其領域中保持一定影響力，但與國際行業巨頭相比，其市場份額逐漸萎縮。尤其是近年來，邁瑞醫療、開立醫療等本土企業的崛起，以及ＧＥ、飛利浦等外資公司的激烈競爭，使得汕頭超聲面臨著前所未有的挑戰。

目前，汕頭超聲與祥生醫療、飛依諾等同處國產超聲公司第二梯隊，共同競爭國產超聲的“三哥”的頭銜。

根據預測，汕頭超聲２０２４年的營收將達到３．７億，凈利潤將達到１．２億，雙雙創歷史新高。整體來說，汕頭超聲是一家非常優質的醫療器械公司，毛利率接近７０％，凈利潤也非常可觀。未來汕頭超聲需加強技術研發，加大市場營銷的力度，提升產品的市場競爭力，乘著上市的東風或將能逆轉市場占比，向更高梯隊邁進。

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